货币量，再通过货币乘数效应，造成了货币供应量的大幅增长。
　　2.持有外汇储备的机会成本较高。外汇储备是一种实际资源的象征，它的持有是有机会成本的。我国持有巨额外汇储备并借人大量外债，等于是以低价将国内资金转到国外给外国人使用，同时还以高价从国外借人资金，其潜在的损失不容忽视。目前我国外汇储备主要是以活期存款和国库券等方式，放在海外生息保值、套利套汇。这种行为的实质就是国际货币流通国无偿或是低息长期使用外汇储备国资源，使我国变相地成为资本输出国。因此，过量的外汇储备规模实际上也是一种资金的闲置，即放弃了国内众多的较高投资收益，形成外汇储备的巨额机会成本，无法实现货币这种经济资源的最优配置。
　　3.持有超量外汇储备的国家会面临汇率波动风险。持有超量外汇储备的国家，特别是以美元为主要储备货币的国家（例如中国），会因为国际外汇市场频繁的汇率波动导致外汇储备资产的极度贬值。
　　综上所述，外汇储备具有一定规模对一个国家是必不可少的。但其过速增长往往会抑制经济增长，阻碍经济发展。因此，我国应保持适度外汇储备规模，外汇储备适度规模的界定已成为外汇储备总量管理的一项重要内容。
　　三、外汇储备适度规模的研究现状
　　目前，国际上影响较大的外汇储备规模理论主要有以下几个：
　　1.储备／进口比例法。该理论是由美国经济学家R·特里芬（R.Triffin）教授在《黄金和美元危机》中提出的。他在对历史资料进行分析的基础上，认为；若排除一些短期或随机因素的影响，一国的外汇储备与它的贸易进口额之比，应保持一定的比例关系。这个比例以40％为标准，以20％为低限（特里芬，1997）。然而，特里芬分析的国际经济背景是20世纪60年代以前的情况。在特里芬时代，进出口贸易是国际间经济交往的主要活动，国际资本流动规模较小，考察国际间经济活动的主要变量大多数都是进出口贸易等实物指标，因此，人们主要是从贸易支付的角度来考虑外汇储备规模问题，但进入六七十年代，特别是80年代以来，随着世界经济的迅速发展，国际资本流动规模的增长大大快于世界贸易额的增长，资本往来已成为国际间经济活动的主要形式，资本流动对外汇储备的影响已远远超过了贸易收支。在这种情形下，简单地以进出口贸易等实物指标来考察外汇储备规模的特里芬理论在当前已失去其理论意义与实用性。
　　2.机会成本说。该学说是20世纪60年代末期由J·阿格沃尔（J·Agaraual）等一些经济学家提出的。他们认为，持有外汇储备的机会成本就是国内投资的收益率。一国持有的储备超过国家的需要，就意味着一部分投资和消费的牺牲。因此，一国的储备需求是由其持有储备的边际成本和边际收益来决定。适度储备需求应是其持有储备的边际成本和边际收益达到均衡时的储备要求（Agaraual，1971）。然而，阿格沃尔模型仅考虑了当出现国际收支逆差的影响及平衡收支所需储备，而未考虑正常进口支付用汇和偿债付汇要求，然而进口用汇与偿债付汇正是外汇储备最基本的需求源，此外该模型也未考虑外汇储备在维持人们对一国经济发展和政治稳定的信心上所起的作用。随着经济全球化进程的加快，在人们心目中外汇储备作为经济保障的功能有所淡化，而维持社会公众信心的作用却有所增强。因此，这一方法不可避免地也存在着极大的局限性，但较之特里芬比例已有较大的改观。
　　3.货币供应量决定论。这是货币主义学派布朗（W.M. Brown）和约翰逊（Herry Johnson）等经济学家提出的，他们在特里芬比率基础上分别提出国际储备与国际收支差额比率和国际储备与国内货币供给比率等；该理论是从货币供应角度来分析外汇储备规模适度问题的。该理论认为，国际收支不平衡本质上是一种货币现象，当国内货币供应量超过国内需求时，多余的货币就会流向国外，从而引起现金余额的减少。所以，外汇储备的需求主要由国内货币供应量增减来决定（韩继云，1996）。
　　4.定性分析法。该理论是20世纪70年代中期，由R·J·卡包尔（R·J·Carbaugh）和C.D范（C·D.Fan）等经济学家提出的。他们认为，影响一国外汇储备需求量因素有6个方面：一是一国储备资产质量；二是各国经济政策的合作态度；三是一国国际收支调节机制的效力；四是一国政府采取调节措施的谨慎态度；五是一国所依赖的国际清偿力的来源及稳定程度；六是一国国际收支的动向以及一国经济状况等（韩继云，1996）。尽管这一方法考虑的因素较为全面、且切合实际，但许多因素难以量化，无法得到一个令人信服的结论，因此进行决策的参考价值不大。
　　5.外债规模与储备存量之间的比例关系。这是20世纪 80年代中期兴起的一种理论观点。此观点认为外债规模与储备之间应保持一定的正比例关系，即一国应把外汇储备维持在其外债总额的40％左右。很显然

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